对于成熟的持续经营公司来说，税后营业利润和自由现金流一般情况下都应为正

对于成熟的持续经营公司来说，税后营业利润和自由现金流一般情况下都应为正，现金流被用来偿还债务、支付股息以及回购股票，剩余部分增加公司原有现金流余额。

但是如果公司有营业损失，或者有大规模再投资需求，或者二者兼而有之，那么其自由现金流就会为负。在这种情况下，公司可以用现有现金流余额来满足以上需求，如果还不够，就需要发起新一轮融资，无论是以股权还是以债券的形式。

如果这种负现金流是非经常性的，是在几年之内与正现金流交叉出现的，一般属于周期性现象，可以看作正常的经营成果的反映。但如果一家公司连续几年都是负现金流，就可以断定它在烧钱，而且烧得有问题。

要衡量烧钱的规模，分析师会使用多种不同指标。其中一项是烧钱率（cash burn rate），计算一家公司在一定时期（通常是一个月内）花掉的现金额。另一项指标是现金生命周期（cash runway），即一家企业烧光其现有现金余额的时间。

例如，一家公司有10亿美元现金余额，每年有5亿美元的负现金流，那么它的现金生命周期就是2年。相比之下，另一下公司的现金余额也是10亿美元，但是每年的负现金流就有20亿美元，那它的现金生命周期只有6个月。

为什么公司需要烧钱？

了解过现金流的定义之后，你就能对一家公司的烧钱额和烧钱率有一个基本概念。如果一家公司在亏损，或者在一段时间内只能产生很少的利润，同时它未来又有巨大的增长潜力，那么它就会有很高的烧钱额和烧钱率。